市场突然大跌背后很多事情匪夷所思

  科学家说时间并不存在，它只是空间的一个维度。但我们普通人对它的存在有着无可非议的、尖锐的体验。

  许多作家企图描写时间，我最喜欢的是博尔赫斯写的：“时间是构造我的实质。它是将我卷走的河流，但我就是河流；它是吞食我的老虎，但我就是老虎；它是燃烧我的火焰，但我就是火焰。”我们的意识同时穿越在现在、过去和未来，无时无刻不被生命中所有的希望和恐惧、所有的期待和焦虑影响和提醒着。过去的经验塑造了现在，又将现在的愿望投射到未来。

  陈冲的《猫鱼》在我2024年的必读书单里。这本书不仅是陈冲本人的成长史，更是一个时代的传记。

  从炮火纷飞的年代，到特殊时期，再到开放之后，任何一个人都随时代的洋流肆意漂流，没人知道何时会有急湍漩涡，何时风平浪静，何时波澜壮阔……人被裹挟，不得不伸手抓住身边的任何一块小木板。

  从在国内得到百花奖最佳女主角，到在美国餐馆打工；从演没有台词的小配角到奥斯卡领奖台，甜酸苦辣一言难尽，过程中陈冲常常问自己：

  人生的答案，只能自己去寻找，而时间将是寻找答案的钥匙，也会是答案本身。或许，根本就没有答案，一切随缘。

  人们总是去寻找容易的答案，但只有困难的事才是可信和值得去做的。我们大家都知道得不多，但是我们一定要相信只要是困难的，这本身已是我们去做的原因。孤独是值得的，因为它是艰难的。爱也是值得的，因为它是人间最艰难的任务，是最终的考验和证实，其他任务都只是准备工作。

  2024年眼看只剩一个月，外资开始发表各种关于中国经济、外贸形势的言论。到底加征多少关税，是目前各界最关心的线日财新报道，高盛经济学家认为，2025年美国实际关税税率或提高20%。路透中文11月21日的报道则显示，绝大多数受访者预计特朗普

  大多数受访者认为，美国不会在2025年初对中国商品征收60%的全额关税，因为这将加速美国的通胀。

  第一步，关税清单中1-3商品的30%关税，对清单4A/B的商品征收15%关税，这将使平均关税从13%提高至22%；

  据中国经营报11月15日披露，经历三个多月的跌跌不休之后，集装箱航运价格在10月底回升。11月8日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数（SCFI）为2331.58点，较上期上涨1.2%，连续第三周上涨，较10月18日的低谷上涨了约13%。

  据中国国际贸易促进委员会浙江省委员会11月19日的官网文章，美西价格下降，短期因素为双十一电商季节的出货已经完毕，市场正面临传统淡季。另外，进入11月后，罢工导致的船班供给回到正常状态，也造成运价走低。

  11月19日央视财经报道说，为了应对特朗普加税，美国消费者和部分公司开始囤货。

  据美国新闻网站《商业内幕》，一家生产环保杯的小企业老板表示，她的大部分原材料都从国外进口，目前其考虑提前采购一整年的库存。总部在美国洛杉矶的家用电器公司表示，他们的许多产品都在海外生产，过去六个月一直在为特朗普胜选的情况做准备，目前正在抓紧时间从海外采购家电，趁着现在还能负担得起提前备货。

  海关总署的多个方面数据显示，10月我国对美国出口增速为8.1%，较上月上行5.9个百分点。

  中美贸不直接体现在两国直连上，通过欧洲、东南亚成为更多中国商家避险的主流选择

  就在大家预计特朗普政府会清一色反智反常识的时候，11月23日，特朗普提名对冲基金Key Square Group的创始人斯科特·贝森特作为下一任美国财长。斯科特·贝森特是索罗斯的门徒，1991年至2015年为索罗斯效力24年。

  文章指出，贝森特认为此次大选是美国摆脱债务大山而不成为欧洲式社会主义民主国家的“最后机会”。

  贝森特在保守派智库曼哈顿研究所会议上建议特朗普推行“3-3-3经济计划”：到2028年将预算赤字削减至国内生产总值的 3%、通过放松管制刺激GDP增长3%、每天额外生产300万桶石油。想想马斯克提前说过，美国赤字太高，两者有异曲同工之妙。

  11月14日，商务部召开新闻发布会，表示根据日前审议通过的《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》，下一阶段外贸工作将主要围绕三部分展开，加大金融支持力度、壮大外贸新动能、强化外贸企业服务保障。

  有些时候，减少些刺激，相信中国外贸企业的自生能力，给予适当的帮助就够了。义乌就是很好的例子。

  11月21日，李蓓发文说，外资依然没信心，和我们存在巨大的预期差。文章援引了大量外资的担忧，外资对中国经济的下调，来说明外资的没信心。李蓓则用问答的形式，回应外资，表达自己的信心。

  市场信心不稳，11月22日很明显。当天，原本比较平稳的A股突然大跌，上证指数跌了3%，深证成指跌了3.52%。

  各方乱猜大跌原因，好像身处雾霾中，想要抓住雾和霾。国内机构觉得或许是俄乌战争升级，或许是对政策预期落空。说是俄乌战争，俄罗斯股市没跌，说是外贸，但特朗普已经喊了两个月。既然都是捕风捉影，就没什么太大的参考意义。

  高盛表示，11月22日上午交易时段，有1.3的超额卖方，但收盘的时候仅剩下1.1倍的超额卖方。收盘阶段甚至看到，有资金在逢低买入自主可控板块。更让人不解的是，市场大跌，中信净空单一直下降。

  11月22日，中信净空单仍就保持下降态势，较前一日累计减空4669，净空单总数跌到7万附近，具体为70141。

  可9月24日之后印度股市的表现让人大跌眼镜，几乎没什么像样的反弹，一直在下跌，从85000点一路跌到77000。

  印度到底怎么了？11月19日，券商中国的文章援引数据公司Trendlyne的信息，自今年10月以来，外国证券投资者已累计抛售12168亿印度卢比（约合人民币1044亿元）的印度股票。截至11月18日，印度国家证券交易所中小型股篮子中超过三分之二的股票陷入熊市。

  11月19日，印度快报公布消息，印度本土最为悠久的评级机构Crisil将2025年印度经济实际增长率从8.2%降至6.8%，高盛等外资对印度经济的预期在6.3%附近。无论是6.8%还是6.3%，都大幅低于印度央行10月份做出的7.2%的预测。

  据每日经济新闻消息，11月21日，美国司法部表示，印度亿万富翁高塔姆阿达尼及其他高管因参与数十亿美元的欺诈案在纽约被起诉。当局称，阿达尼和他的侄子萨加尔·阿达尼等七名企业高管向印度政府官员行贿逾 2.5 亿美元，以获得太阳能合同。阿达尼美元债券因此大跌。

  这主要得益于美国对中国，乃至东南亚光伏组件的贸易限制。原本市场预计，在美国对东南亚实施更加严格的出口限制之后，印度对美国出口会促进提高。但阿达尼集团的丑闻也许会影响到印度光伏企业在美国的信任度。

  本周，国内两家有名的公司出现重大变故，一个是科技圈的柔宇科技，另外一个则是传统产业中的晨鸣纸业。

  先来说柔宇科技。2021年柔宇科技讨薪话题发酵后，柔宇科技每况愈下，即便知名学者公开呼吁救助，也没能力挽狂澜。

  11月19日，据财新网报道，深圳市中级人民法院（下称“深圳中院”）裁定，柔宇科技及其子公司柔宇显示和柔宇电子破产。

  从诞生之日起，柔宇科技争议多多。财新曾经有一篇深度报道，详尽展示了柔宇科技的不为人知一面。此公司极少与外部交流，参展只选择高交会、美国消费电子展（CES）这样的展示型会议，这也使得外界无法对其作出客观专业的评价。刘自鸿创办柔宇八年来，其生产的屏幕并没再次出现在任何一家主流手机生产厂商的产品中，全柔性屏可见的规模产品就是自有品牌手机（柔派），但销量不佳、存货高企。

  外界对柔宇的质疑，大多分布在在“良率”上，但这被柔宇视为核心机密，从未公开。

  据财新报道，一名受邀参观过柔宇工厂的资深行业的人说无法信任其技术。他说，去现场看了，产线确实在运转，但很难看出背后具体的技术及差异。一名接近柔宇管理层的人士称：“柔宇所谓的独创技术（IGZO），实际已经做了很多年，只是以前业界没人把它包装成自有技术，并敢说‘低成本、高良率’，但是柔宇包装成故事，还融到了钱。”

  柔宇历史融资一共不到百亿，相比于其他面板厂商投资规模过低，违背行业规律。

  高新技术行业原本就是投资门槛高的风险型行业，即便是专业技术人员也不一定能够判定未来走势，更何况一些非技术领域的专家。

  在柔宇被宣布破产的同一天，曾经的造纸大王晨鸣纸业宣布，因为资金问题和盈利问题停产。

  截至11月18日，晨鸣纸业公司及子公司累计逾期债务本息合计18.2亿元，占最近一期经审计净资产的10.91%；为子公司相关融资提供连带责任保证担保，对应逾期金额为5.74亿元。同时，该公司及子公司累计被冻结银行账户数量达65个，占银行账户总数的8.47%，被冻结银行账户冻结金额累计6483.7万元，占比0.39%。

  据长江证券统计，晨鸣停产的白卡纸200万吨约占行业的12%，文化用纸260万吨约占行业的11%。这两种纸类，短期供需格局改善，部分造纸龙头大概率会趁机提价。

  晨鸣纸业公告，公司正全力筹措流动资金，积极复工复产，尚未触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.8.1条所述情形，也即，不会被实施其他风险警示。据目前信息，晨鸣纸业何时复产没有时间表，其财务情况不支持继续烧钱。

  本周黄金大面积上涨，据FX168数据，本周累计上涨超过5%，有望创下自2023年10月初以来的最佳单周表现。

  11月21日，芝加哥联储主席重申支持进一步降息，并对放缓降息步伐持开放态度

  更重要的是升级的俄乌战争，双方互射导弹，乌克兰对俄罗斯部分基础设施的攻击。普京再次作出表态，11月19日，普京签署了一项经过修订的核原则，宣布任何国家如果在一个有核国家支持下对俄罗斯发动常规攻击，将被视为联合攻击，有可能触发核回应。

  11月22日，彭博美元现货指数实现八周连涨，为2023年9月以来的最长涨势。美元上涨，别的货币同步下跌，欧元跌至两年低点，瑞士法郎兑美元则触及7月以来的最低水平。

  FX168披露，11月22日，由于交易员押注欧洲央行将不得已大幅降息以支撑欧元区经济，欧元汇率跌至两年来的最低水平。当天公布的多个方面数据显示，欧元区两大经济体（德国和法国）的商业活动萎缩幅度超出预期，导致欧元下跌超过1%，至1.0335美元，为2022年11月以来最低点。

  11月21日，英伟达公布了最新业绩。2024年第三季度业绩超预期，营收350.8亿美元，同比增长94%，环比增长17%，高于市场预期的332亿美元。

  具体到各业务线，权重最大的数据中心和游戏，均高于市场预期。数据中心收入307.7亿美元，高出市场预期16亿，游戏业务收入32.79亿美元，高出市场预期2亿。

  BP只做了一张75年来，美国股市和世界股市的对比图，当前美国股市的走势是75年来最强的，远超历次泡沫时期。

  但11月21日，专业机构高工锂电泼了盆冷水，其预计全固态电池要突破GWh出货规模，得到2028年以后。26年或27年，可能只会形成一定的小规模应用。市场和机构提前4年开始兑现，实在太魔幻。

  如果我们大家都认为科学技术创新是中国打开未来的突破口，甚至是唯一出口，给他们点空间，安安静静做点事情吧。

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